2015年9月中共中央、北京被拍国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》首次明确提出研究银行和企业发行绿色债券，北京被拍当年的12月22日，央行发布关于在银行间市场发行绿色金融债券的公告，明确绿色金融债的界定标准及发行流程，绿色金融债券是指金融机构法人依法发行的、募集资金用于支持绿色产业并按约定还本付息的有价证券。

养老产业发展需要长期资金投入，华合院由于其具有一定公益性，财政扶持和社会融资渠道同样重要，专项债、政府和社会资本合作（PPP）都是可行方案。截至2023年末，首次全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，首次是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。

目前，流拍我国已初步构建起以基本养老保险为基础、以企业（职业）年金为补充、与个人储蓄性养老保险和商业养老保险相衔接的三支柱养老保险体系。七、北京被拍发展五篇大文章对货币金融体系的影响？（一）信贷市场司与货币政策司协同配合，北京被拍强化资金结构性引导央行在今年1月24日国新办答记者问上提出经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，重点做好‘五篇大文章相关工作。由此可见，华合院科技金融侧重于金融对科技创新的支持，与之相关的一个概念是金融科技（Fintech），我们需将两者做区分。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，首次即金融机构先向相关领域投放贷款，首次再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。我们统计，流拍截至2024年3月25日，流拍十家银行理财公司共存续54只养老理财产品，其中固收类42只，混合类12只，有3只开放型产品，其他均为封闭型，产品期限以5年为主。

4)通过财政政策、北京被拍货币政策、产业政策等多维度支持，几家抬解决民营小微及涉农部门融资问题。

2）除电力行业，华合院逐步加入其他行业，提高交易活跃度。2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、首次绿色转型、首次普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。

我们认为新工具是对此前工具的接续，流拍强化对科技创新、流拍技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。其三，北京被拍完善创投基金的退出渠道，其中注册制改革深化有助于提高科创企业上市融资效率，活跃并购市场也有助于提高创投基金退出效率。

（三）我国绿色基金、华合院保险、信托等工具仍处于发展初期我国绿色基金尚处于发展初期。遵循目录发行债券并开发产品，首次可规避标准不统一引发的概念混淆、首次监管套利，以及造成的区域间、国际间绿色生产要素流动不通畅问题，未来推进绿色金融标准与国际接轨将是大势所趋。